中型豪华SUV二手车源增多 未来三年残值如何

中型豪华SUV二手车源增多 未来三年残值如何

2018-06-09 21:01

  在新车市场上的热潮正逐渐蔓延到二手车市场中。未来几年随着大量旧车的涌入,二手豪华市场也将变得更加热闹。在车源量飞速上升、多款产品纷纷换代的阶段,二手车的残值是否会呈现断崖式下跌已

  从宏观的视角看细分总体情况,细分平均的残值走势可以反映该细分的需求状况。中型豪华SUV细分的残值在2018-2020期间将比当前有所提升,主要得力于新一代高保值率车型的拉动作用。从微观的视角追踪特定车型和车龄,中型豪华SUV细化到车型维度后,多数车型的保值率在未来三年会因为供应量的快速增加而有所递减,但因为需求增长的抵消作用,并不会呈现断崖式下跌。

  尽管二手豪华SUV市场目前包括5个细分(小型/紧凑型/中型/大型/全尺寸型),但基本处于紧凑型,中型和大型三分天下的局面。这三强合计占据了市场的97%,而其中又以中型SUV为翘楚,以将近50%的占比名列第一(见图一)。因此不夸张的说,在二手豪华SUV市场中“得中型SUV者得天下”。

  更有甚者,该细分领先的交易量并没有将其残值拖下水。相反,其残值表现也是绝对的“优等生”: 2017年,车龄在1-5年的中型SUV的残值一直稳居二手豪华SUV市场前两名(如图二)。因此我们本次分析就聚焦在中型SUV这个有代表性的细分上。

  数鼎科技针对中型豪华SUV车型构建的残值预测模型结果显示:与2017年相比,未来三年(2018-2020年)该细分市场的平均残值将稳中有升。(注:平均值根据已上市且在售车型计算而得)

  这主要归功于新一代高残值产品的车源占比在2018-2020年将会逐渐增加。例如奔驰GLC,凯迪拉克XT5等将会成为拉动该细分平均残值的主力。

  值得一提的是,此残值预测仅包括已上市且在售车型。倘若再加上几大主流豪华品牌在2018年即将上市的具有更强竞争力的换代/加长车型,如奥迪Q5、宝马X3(国产)加长换代、奔驰GLC加长版等,在未来三年,中型豪华SUV细分的平均残值将会进一步被推高。

  细分的平均走势在宏观上有指导意义,它是该细分需求的风向标。当其上升时,意味着需求的提升。当然这个需求可能归因于利好的市场,也可能是被新车型激发而来。但仅仅知道细分的平均走势是远远不够的,因为它不能用于判断某个车型或者车龄的残值走势。主要因为1)这是多个车型的平均情况,具体到某个车型可能不尽相同2)权重的变动会单车型的纯趋势。甚至在特殊下可以出现车型残值都下降,但是平均残值升高的情况。举个简单例子(如图四),假设细分内只有A和B两款车,A车和B车的比例在2017年和2018年发生了较大的变化,残值较高的A车占比从2017年的50%上升至80%,尽管两个车的残值都下跌,但是细分市场平均残值在2018年还是会比2017年高。

  这个小例子说明我们不但要看宏观还要看微观,要追踪每个车型每个车龄的残值预测情况,才能对具体业务有更落地的指导意义。下面就简单介绍一下在车型车龄固定的情况下的残值趋势追踪。

  尽管受车源结构占比变化影响,中型豪华SUV细分平均残值率在上升,但若剔除车型结构的变化后再看各具体在售车型,未来几年的残值率将会出现不同程度的下滑,各车龄段的平均保值率也将不断降低。

  预测结果显示了三个值得注意的现象:首先,未来三年残值的环比降幅将逐渐减小。以4年旧二手车为例,其18/19/20三年环比上年的降幅分别为1.5%/1.3%/1.1% 。其次,较新的二手车(1-2年旧)残值在2018-2019年将会出现较大幅度的下降,而车龄较高的二手车残值的下降速率则相对较小。究其原因,主要是换代车型在18年集中上市,这将对在售的老款二手车造成打击。而其中较新的二手车因为和新车比较接近,受到的残值压力将显著大于较旧的二手车。第三,改款/换代车型对残值的带动作用很明显。

  以XT5为例,其残值2018-2020年将出现不同程度变化,1-5年车龄XT5(新一代SRX)刚进入二手车市场时,残值会因新旧产品权重变化而出现上升,但当SRX基本退出二手车市场后,相同车龄的XT5残值下降速率也将随着年份增加而放缓(如图五)。

  1年旧车龄的XT5残值在2019年将会比2018年下降3.8%,其残值的变化受多方面因素的影响,其中主要因素包括:

  二手车供给量:2019年XT5二手车的供给量较之前增长较多,尽管需求有所升高,仍然不足以抵消全部影响,将对其残值产生-2.4%的影响;

  新车成交价:2019年XT5新车成交价变化将对其残值产生-0.5%的影响;

  其他因素:全新车型上市的价格下压,油价波动等因素,共计带来-0.9%的影响。

  当然XT5只是一个例子,因为它混合了换代,二手车供应量猛增等因素,能够比较好的展示这些因素的不同影响。实际市场中,不同车型会因为各自所处的生命周期、新车销量情况、换代情况、销售地域分布等因素的不同而在残值表现上各有特点,这里就不一一赘述了,如有兴趣欢迎交流。

  作者简介:程博,数鼎科技联合创始人、首席建模官,前福特汽车公司总部高级技术专家、全球市场分析部技术负责人,拥有15年汽车市场分析建模及商业应用经验,擅长于运用数据挖掘为汽车全生命周期管理提供量化决策支持,曾荣获亨利福特技术(福特汽车公司内部技术领域最高项)与福特商业机密等项。