国泰君安国际:一周港股行业个股参考

国泰君安国际:一周港股行业个股参考

2017-09-25 03:13

  本周朝鲜和美国的局势再度紧张,美国总统特朗普对朝态度不断趋于强硬, 使美股大跌,欧洲和亚洲股市也跟随美股分别下挫。而避险情绪升温直接推升避险资产价格回升,黄金、日元、和美债市场均有不同程度的上涨。

  从近20年地域冲突历史上看,可以将此次影响总结成以下3点:首先,不断升级的地域紧张局势在短期一定会影响全球股市,令资金流向避险资产,推升避险资产价格。其次,近期美股持续低波动率显示投资通道较为拥挤,投资者情绪的过于一致性提升了短线挤兑的风险。因此,投资者情绪需要找机会,此次地域紧张或使投资者情绪得以。第三点,从历史地域冲突的结果来看,这类事件通常持续时间并不长,波及范围也难以扩大。对全球经济的影响相对较小,而对股市的影响相对短暂(通常持续2个星期至1个月左右,股市见底反弹),难以形成趋势。

  港股中期业绩显示,港股盈利整体有较大提升,其中上游原材料,采掘业,和航运板块复苏较为明显。但是经济数据显示,中国7月进出口数据较前值双双回落,对外贸易出口大幅回落显示中国今年经济增长动能或已经在上半年见到高点。而中国PPI指数回升,但CPI指数疲弱,显示终端需求并无较大改善,不支持经济进入新周期的说法。目前中国经济结构正在发生变化,经济增长更加依赖于消费拉动,而非投资。因此,中下游价格不涨起来,上游价格涨势很难维持。鉴于此,我们近期港股投资策略上还是继续倾向于保守。投资者关注估值较低的地产股,金融股,以及公用股。

  美股方面,本周美股市场较为动荡,美朝紧张局势加剧,市场避险反应剧烈,美股三个指数大幅回调。投资者恐慌情绪升温,VIX指数大幅上涨62%至16.09。主要公司二季度业绩期进入尾声,我们美股组合中的个股基本公布了2017年二季度业绩,大部分公司业绩超出市场预期。根据过去两周标普500指数板块轮动数据,4个板块在改善区间,6个板块落后区间,仅有1个板块在领先区间,显示美股走势开始疲软。防御性板块表现略好于周期性板块。受市场情绪影响,部分投资者开始获利回吐,一些基本面稳健的标的随之回调,但是我们认为从中期来看反而是一个较好的介入时机。

  医药行业:上海医药与DHL中国达成战略合作;同仁堂国药(8138 HK)公布17年未经审计上半年业绩; 卫计委鼓励开发儿童用药; 17年卫生部拨1000万元推动中医药发展; 维生素C价格继续保持高位; 成都中药材价格指数走势年初至今稳步回升

  医药分销和医疗服务行业:陕西省国内首个三甲医院托管“城市整体医疗机构”新模式;国务院推动医联体发展;陕西省将采用医用耗材限价采购政策

  环保行业:1.北控水务集团(00371.HK)与中国人寿(02628.HK)租240亿水务基金2.第三批中央环保督察反馈结束,开出总额3.6亿元罚单。3.中国光大绿色环保(01257.HK)中期业绩,纯利4.57亿元,按年升56.6%;EBITDA按年增长60%至7.13亿元。

  汽车行业:乘联会统计7月中国狭义乘用车零售销量同比增长6.1%;车辆购置税法征求意见;主机厂商公布7月销量情况;和谐汽车附属FMC获2亿美元投资。

  航运行业: 海岬型周期性回升带动BDI指数按周上涨2%至1050点;WCI综合指数按周下跌1%;中外运航运(00368.HK)上半年扭亏为盈;韩国14家集装箱公司欲组建韩国海运联盟,不获Alphaliner看好;第三季度全球贸易景气指数为102.6;德里预计集装箱吞吐量增幅达4.1%。