南玻A:完整的太阳能光伏产业链优势正在

南玻A:完整的太阳能光伏产业链优势正在

2017-10-25 14:04

  2010年上半年,公司积极开拓市场,实现营业总收入34.05亿元,同比增长64.58%;归属于母公司所有者的净利润为6.36亿元(已扣除少数股东损益),同比增长143.51%。值得关注的是太阳能业务占公司营业收入的比重已提升至25.55%,比上年同期提升了15.33个百分点。

  导致公司中期业绩大幅增长的主要原因有两个:①一是公司浮法玻璃业务在产销增长的同时,实现了生产效率和成品率的进一步提升,并不断推出高附加值的差异化产品,盈利水平创出历史新高;②是太阳能光伏产业实现了较好的盈利,利润显著增长。

  上半年公司平板玻璃业务销售收入同比增长了75.60%,毛利率提升了17.74个百分点,了良好的盈利能力。公司的工程玻璃业务面临价格下滑和成本上升的双重压力,虽然销售收入同比增长了11.54%,但毛利率却同比下滑了5.46个百分点,对公司利润的贡献度明显下降。

  太阳能光伏产业2010年已开始全面贡献利润:2010年上半年的毛利率达到28.20%,主营业务收入同比增长了313.17%,出较好的盈利能力和增长态势。

  2009年以来,公司管理效率逐季回升,营运效率和盈利能力也有所改善;但二季度已一定的经营压力。

  笔者暂不调整对公司的业绩预测,预计公司2010年--2012年每股收益分别为0.58元、0.68元和0.84元。公司目前的股价具有一定的安全边际,给予其增持的投资评级,投资者择机逢低增持。

  玻璃行业的周期性变化及太阳能光伏产业的不确定,将一定程度影响公司的盈利能力。